不可承受的債務？

【劉志宏 中國時報2009.09.10摘要】在財經議題方面，我國政府面臨了嚴重的考驗。其中，最值得注意的是國際信評公司惠譽指出，台灣的財政狀況進一步惡化，舉債情形幾達極限。

根據國際貨幣基金會（ＩＭＦ）經濟學家Carmen Reinhart在其論文〈不可承受的債務〉有提到，一個國家的債務可以分為四類：第一種是外債，亦即是該國政府向外國的債權人所借貸的債務，包括了外國政府、外國民間機構；第二種是政府的總債務，該國政府向國內和國外的債權人，所進行借貸的總債務。

第三種是政府的國內債務，該國政府向國內的債權人所借貸的債務，而不論其國籍；第四種是政府的國內債務當中，以外幣計價的債務，也就是不以該國貨幣為計價單位的國內債務。

在這四種國家債務當中，以第一種外債失控時，最容易導致一個國家的金融危機。而我國長期以來，因為政治因素，被排擠在國際組織外已久，因此不太容易得到外國債權人的融通；再加上亞洲國家人民的高儲蓄率，使得亞洲國家政府的舉債均能夠輕易地在國內完成。

這樣的結構因素，使得我國政府舉債的內容，均是以第三種債務為主，而外債的部分則是少之又少。這也是為什麼在一九九七年亞洲金融危機的時候，當我們的主要貿易對手國韓國差一點破產，而我國能夠屹立不搖的主要原因，因為，韓國的債務結構當中，有很大部分的比例就是屬於ＩＭＦ認定的外債；而台灣的債務結構主要以國內債務為主。

其次，只就國家債務的存量管制而言，我國的公共債務法是規定三級政府的債務總和，不得超過過去三年平均國民生產毛額的48％；而歐盟的ＥＭＵ會員國的財政門檻，則是要求政府債務餘額占ＧＤＰ不得超過60％。

從這個角度觀察，我國政府的公債誠如惠譽公司所述，超過了ＧＤＰ的50％，有很多西方國家早就遠超過60％的門檻，例如：2008年，法國是61％、德國是64％、而義大利、日本更是早已超過了100％了。因此，純粹就國家債務的存量管制而言，我國是「取法乎上」的自我要求，但是，不應該成為一種自我恐嚇的手段。

我國政府面臨的，其實不是債務危機，而是稅收不足的危機。在馬政府上台後，所成立的賦改會，本來對我國的畸型稅制，進行一些非常有效的建言，但最後成了政府、學界各吹各的調之結局。證券交易所得免稅，實在是造成我國貧富不均的最主要元凶，如果證所稅能夠順利開徵的話，不只我國的國民租稅負擔能夠提升、同時也可消除我國貧富差距愈來愈大的問題。

因此，呼籲財政主管當局，與其擔心國際信評公司將台灣的主權評等調降，倒不如多用點腦筋去進行政策行銷有關「證所稅」復徵的工作，畢竟，建立一個均富、平等的社會，才是一個國家長治久安之道。（淡江大學公行系助理教授）