經濟評論102
【摘要2009/08/30 經濟日報】全球不景氣是否已落底？仍無定論，但各國已陷入政策兩難。歐美各國對擴張性政策，是否要退場？有所爭論；中國大陸則一度說要結束寬鬆貨幣政策之後，又因股價下跌，而緊急否認貨幣政策趨緊的說法。
這種情勢不明和政策兩難的現象，部分來自大家拒絕承認，全球經濟難再快速成長的事實，也來自各國想用泡沫經濟度過難關的心態。如果不景氣只是短期現象，則個別國家就可以用短期刺激景氣的政策，來提高所得與就業，以待國際景氣恢復；而短期政策中很方便的一類，就是營造和支持泡沫經濟。
泡沫經濟雖然終將破滅，但只要政府能將泡沫撐到世界景氣恢復，偏高的股價和房價，到那時候看起來，也可能沒偏高很多，泡沫就不一定會破，破了也可能沒有很大的傷害。所以很多國家包括現在的中國，和2001年之後的美國，都難逃泡沫經濟的誘惑。然而外在的景氣，若遲遲不恢復，泡沫經濟就愈來愈難支撐。
但已維持一段時間的泡沫，必定造成偏高不少的股價和不動產價格；讓泡沫破掉會造成極大的震撼，甚至可能產生金融危機。因此各國政府在國際景氣遲不復甦時，通常仍偏好繼續支持泡沫經濟，而畏懼宏觀調控。泡沫的程度愈嚴重，政府可能愈堅持要繼續撐住泡沫。中國大陸。現在已陷入這個困境。
政府支持泡沫經濟的重要途徑之一是，放款。我國經濟在正常時期，金融機構每年新增的放款，不超過GDP的10%；每當新增放款超過GDP的10%，都出現泡沫經濟。
1990年代我國連續多年，放款增加超過GDP的10%，甚至曾達到30%，因此當時的泡沫經濟也就特別嚴重。泡沫破滅之後，不僅造成將近放款20%或2兆的呆帳；經濟元氣，也因而多年都在還債，及高空屋率等壓力下，難以復元。
中國大陸目前的情況，也有點類似；上半年中國大陸放款新增人民幣7.37兆，以年增率算可能逾GDP的45%，比我國當年的30%還要嚴重許多。而中國廣義貨幣供給量的年增率，也由近年的17%左右，躍至今年7月底的28%。這暴增的放款和貨幣，有極高的比例流向投機市場，其所造成的泡沫經濟，即使全球經濟很快恢復快速成長，恐怕也無法支撐下去。
更令人擔心的，是這次全球不景氣，極可能不易恢復到以往的快速經濟成長。未來幾年美國不可能像以前那樣，發行大量美金和金融資產，來支持其鉅額入超。而美國貿易入超的減少，將會使全球需求不足，或產品供給過剩的問題擴大，全球的經濟成長率，因而不易恢復到前幾年的水準。
再加上這次不景氣之前，全球普遍有甚大的泡沫現象，這也表示那些泡沫留下的問題，要較長時間才能解決，所以不景氣的時間，要拖較久。最近包括我國在內所出現的景氣回升概念，多半只是下跌太多之後的反彈，或者是泡沫回溫的效果，並非恢復快速成長的預兆。
而全球經濟，若未能快速回溫，則各國將很難成功把泡沫經濟支撐夠久，直到經濟繁榮，到使高房價和股價變成合理的時候。因此現在繼續支撐泡沫，將使它在更大時破滅，而造成更大的傷害。
中共目前是為了社會安定，而想支撐泡沫經濟，以支撐經濟成長率；但泡沫經濟和它的破滅，都會造成極大的社會不公，若泡沫吹更大之後再破滅，對中國社會安定的破壞力，比低經濟成長率還要大。所以中國大陸、台灣以及各國都不該再支撐泡沫經濟，務實接受較低的經濟成長率，才是正途。
李鈞震：
1、 亞洲各國，除了日本以外；都是靠外銷，來支撐自己國家的經濟成長。
2、 如果美國與歐洲，沒有創造新的產業鏈，失業率就會持續升高，時間愈久，歐美的消費與需求力量，就會愈低；靠外銷的亞洲諸國，經濟必定愈慘。
3、 除非中國有能力幫助美國降低失業率，否則，美國經濟必定長期不景氣，長達10年以上，中國外銷必慘；問題是，中國的泡沫經濟，撐不了2年，宏觀調控來不及、也不可能，因為炒股票與房地產的人，95%是權貴、政要、國營企業。
4、 所以，中國只好繼續大量印鈔票，來支撐泡沫，等到鈔票太多、貶值太多，撐不住沒有實質價值的股票、房地產，泡沫一破裂，國家就會崩潰。
5、 其實也還好，中國可能分裂成東南沿海、內陸、上海、北京四大區塊，諸侯割據，各自發行自己的貨幣，重新估算幣值，形成實質的邦聯制度。
6、 現代經濟發展預測，一定還要進行天災評估。地球現在將轉向冰河時期，短期近20年內，全球的天然災害，一定一年會比一年嚴重；未來四千年以後，地球正式進入冰河時期，「明天過後」的情景，會佔據全世界五分之四的地區。
7、 長期的經濟發展要有競爭力、有效率，一定是因為國民的平均知識水準高，這樣子產業升級、百姓轉業或者再就業的能力，才會比較強，生產力才會比較高。
8、 國際金融大風暴，哪一個國家會先復甦？那就看哪一個國家平均國民知識水準誰比較高。
9、 美國，擁有全世界最多一流的大學，所以科技研發的實力最強，但是美國的技職教育不夠發達，因此，他的產業特色是有創意，但是技術水準不夠，這導致了他的品質過於粗糙，所以美國貨在全世界都是次等貨。
10、 美國的智慧財產跟專利，都需要台灣、韓國、德國、日本等國來代工。長期而言，美國經濟要恢復，要投入更多技職教育投資，避免產業空洞化，降低失業率。而歐洲，會自給自足。
11、 中國文盲還很多，大學生的素質也虛有其表、不夠高，當然也有許多優秀的大學畢業生，但是在獨裁體制底下，不可能有什麼驚人的創意。在中國要賺錢，還是必須要靠特權、賄賂、拉黨結派為主，因此中國一旦金融崩潰，要復原的時間就很漫長，他的結局應該比當年大英帝國解體，還要慘。
12、 美國因為大學教育水準高，所以研發能力強，如果美國不願意投入技職教育，那麼美國所有的新研發產品，都必須交由亞洲四小龍或日本來代工，這幾個國家會造成「磁吸效應」，造成全世界資金與人才的磁吸。
13、 所以亞洲四小龍與日本，應該是全世界最早復甦的國家，但是最快的復甦時間，也要等到2011年以後，而且是緩和復甦；那個時候中國已經實質解體，優秀的人才，都會願意自動往亞洲四小龍與日本移動。
14、 但是因為香港的製造業，已經幾乎都轉移到中國的深圳與中國其他地區，因此亞洲四小龍裡面，香港的表現應該是最差的，甚至被踢出四小龍之外。新的第四條小龍，不是香港，而是馬來西亞或越南。
15、 磁吸效應，並非大國吸收小國的資源，而是「知識水準高、能力強」的國家，磁吸「知識水準低、能力弱」的國家。台灣與南韓的代工產業，在未來的二十年，還是會持續吸引全世界的製造業投入。
16、 亞洲的民主國家，也會持續地吸引亞洲各國獨裁國家裡頭，優秀的人才加入。聰明的人，絕對不可能當愚蠢的獨裁者的奴才；願意當獨裁者體制下的奴才，絕對都是庸才。
沒有留言:
張貼留言